券商晨会精华:珍惜每一次回调机会

财联社9月14日讯,上周五两市震荡走高,创业板指涨逾2%,光伏、风电板块大涨。周末券商观点较为乐观,其中中信证券(600030,股吧)认为,A股将开启一轮中期慢涨的窗口。预计本轮上行行情类似今年2季度,是各类资金共识逐步凝聚过程中的缓慢上行,持续数月。

今日券商晨会上,国泰君安策略首席分析师陈显顺认为,3100-3500点将震荡格局,接近下沿过程中,珍惜每一次的回调机会。开源证券策略分析师牟一凌则指出,北上资金“兑现浮盈”仍会存在扰动。

国泰君安:珍惜每一次回调机会

国泰君安策略首席分析师陈显顺认为,3100-3500点将震荡格局,接近下沿过程中,珍惜每一次的回调机会。

市场向上的支撑在于盈利修复的预期,向下力量在于中美发酵和流动性问题。盈利修复偏中期,短期仍在中美和流动性。相比之下,流动性更关键但边际变化不大,一方面是市场已有较为充分的流动性边际收紧预期,另一方面是目前宏观基础尚不支撑流动性转向。

因此,短期大势的波动仍得关注外部因素。第一,美股下跌的风险。在“平均通胀目标”之后,国泰君安认为美股的流动性宽松预期已达到阶段性顶点,叠加高估值的现状,调整的可能性仍然比较大。

第二,中美问题演化的斜率。9月15日为华为被美国“断供”及Tik Tok达成协议的期限,且美国大选在即,短期不确定性仍较大。但是伴随预期演化,外部风险终会落地,不惧调整,珍惜每一次回调机会。

此外,国泰君安认为,中美预期的冰点,是科技行情的起点。科技细分赛道很多,但是整体来看大部分受到中美因素的影响。短期中美预期不稳定,风险偏好下行将压制科技板块,但打造“内循环”下,市场预期将逐渐转向政策足以对冲科技板块面临的外部冲击,使科技的预期底有望提前出现。

开源证券:风格切换已经向纵深发展 结构调整仍然是主要任务

开源证券策略分析师牟一凌指出,北上资金“兑现浮盈”仍会存在扰动。牟一凌认为,美股自9月3日以来出现连续回落,美元指数则大幅反弹;9月7日A股出现大幅度调整,尤其是被“北上”资金重仓的板块大幅流出,中美核心资产发生共振。

尽管美联储未出现明显缩表,但伴随疫情控制和经济复苏,海外投资者对于全球流动性的过度宽松预期需要修正,预期实际利率开始见底回升,考虑到传统北上资金偏好的“核心资产”的买入行为与美国实际利率负相关,在前期积累了大量浮盈后当下调整可能尚未结束。

对于公募基金的大部分重仓股,北上资金定价能力较强,后续的卖出可能会导致相对收益上的部分产品出现分化,这一定程度上会成为逆向化的触发因素。有利的信息是,从高频数据上来看,个人投资者兑现浮盈行为尚未出现,但重仓股出现分化是后续的大概率事件。

(责任编辑:张洋 HN080)