分类:期货

油脂价格大幅回调 低库存仍将支撑近期走势

过去一周,国内植物油价格出现了大幅的回调,然而USDA报告和MPOB报告均给出了较较大的利好,美豆价格更是一举突破了1400美分/蒲式耳的关口,国内豆粕价格也大幅上涨。油脂价格的下行,并不是因为当前的基本面状况已经发生了较大的改变,而是市场对未来的预期发生了转移。蛋白的走势将好于油脂,这是市场潜在达成的共识。...

棉花:供需边际转好 或区间上移

观点概述:全球棉花2020/21年度库存消费比下滑。因第一贸易协议与中美价差的影响,我国从美国进口棉花量增加支撑美棉价格,加之美国通胀预期,美国棉花价格处于上行通道从而提振我国棉花价格。储备棉库存处于低位,对市场价格击有限。另外,中国棉花收购价格高企支撑价格,仓单增长慢于往年同期,新棉注册成仓单也存在一定障碍,因此,市场套保压力暂未显现。从下游消费来看,随着疫苗的研发,预计国外的疫情得到控制的概率较大,或带来补偿消费利好棉花下游需求。因此,我们认为,在疫情扰动因素未出现大变动的前提下,棉花供需边际转好,或区间上移。...

【白糖】资金关注 外糖、郑糖创出新高

隔夜国际糖价大幅上涨,ICE-11号原糖创出2017年4月以来的新高,郑糖早盘大量做多资金涌入,主力合约价格突破5400元,回到2020年4月以来的高点。国际原油价格持续走高,全球食糖供应阶段性偏紧,以及农产品(000061,股吧)板块近期表现坚挺都是吸引资金做多糖价的重要因素。...

尿素:供应面趋紧 行情维持坚挺

摘要2020年伊始,一场新冠疫情给予国内各行各业重大的考验,尿素市场也一度陷入停滞状态,但接踵而至的“春耕”,迫使其不得不迅速恢复。于是在国家政策倾斜下,一个月左右尿素市场便逐渐回归了正轨,继而在刚需的支撑下,行情被推上了第一个“高峰”。第二季度行情持续走低,进入了年内一个“低谷”。第三季度本是传统淡季,但印度史无前例的频繁招标,将正在经历第二个“低谷”的国内尿素市场推上了第二个“高峰”,兜兜转转之中,尿素市场峰回路转。第四季度,市场将经历“环保高压”以及天然气的“迎峰度冬”,另外冬储将成为市场的唯一支撑,市场能否期盼有更大的惊喜?...

聚酯:短纤基差修复 关注买入时机

观点概述:PTA产业目前处于多空并存的态势。利好端在于,PTA、PX较低的加工费,PTA开工率跌至81%的阶段性低位;终端织造进入放假模式,节前备货导致聚酯利润大幅回升,聚酯的库存降至偏低水平。利空点在于1-3月份PTA新装置百宏250,虹港250,逸盛350万吨预计在1-3月份先后投产,福海创450万吨装置检修也将在1月20日逐步重启,PTA的供应边际增加。PTA期货价格有震荡稳固的需求,投资者回调买入,不建议追多。...

印尼地震频繁 镍价一度站上新高

摘要宏观面,拜登推1.9万亿美元刺激计划,美联储持续澄清宽松减码;国内央行政策基调维持稳健,货币数据增速放缓。...

宏观利好加强,需求预期良好, 铜价维持震荡偏强判断

观点概述:供给方面,2020年11月智利铜产量同比下滑2.1%,智利铜产量同比下滑2.4%,两国矿山仍未完全恢复。海外矿山的投产和运行仍感受到干扰,部分矿山投产进度延后,上周精矿现货TC继续下滑,精矿延续偏紧。废旧料方面,马来西亚宣布紧急状态,或影响再生铜加工和出口。...

锌铅价差背离成本,回调压力加大

锌行情回顾2011年以来,SHFE锌铅价差总体呈震荡上扬走势。观察震荡区间,2016年以后较2016年以前,锌铅价差运行区间出现了明显的上移,2016年以后锌铅价差低点都在1500元/吨附近,高点在7500元/吨附近。这里我们要思考两个问题:第一,为什么锌铅价差会出现趋势性的上移?第二,目前的价差是否存在高估?...

需求趋减库存累积 钢矿走势震荡偏弱

观点概述:铁矿石市场方面,本周港口现货及美元价格均小幅震荡上涨,期货市场震荡整理,波动加大。供应端,尽管近期到港量有所增长,但近两周澳巴发运量均表现回落,预计后期进口资源到货依然有限。而国内矿供应由于东北地区天气影响产量有所减少,且内矿生产企业库存水平也表现下降,内矿供应水平依然不高。需求端,由于铁水成本高企,目前北方及华东钢坯生产均已亏损,本周高炉开工率及铁水产量也都有所下降,预计后期钢厂高炉开工率及铁水产量仍有进一步减少的可能。品种方面,目前钢厂对块矿和球团的需求依然较大,烧结矿入炉配比相对较低。本周钢厂进口矿库存有明显增加,库存可用天数也升至29天,接近往年春节前同期水平。不过,由于北方疫情影响原料运输,本周疏港量有所下降。综合而言,尽管春节前钢厂仍有部分补库动能,但考虑到近期钢厂因利润下滑及疫情影响带来的减产可能增多,加上短期港口到货资源趋增,预计下周矿价将震荡偏弱运行。...